高盛因新浪回报比风险将新浪股票评级调低至“卖出”

    摘要：日前，高盛传出消息表示由于新浪股票存在回报比的风险，因此将调低新浪评级至"卖出"，其目标价调高为105美元。

    日前，高盛传出消息表示由于新浪股票存在回报比的风险，因此将调低新浪评级至"卖出"，其目标价调高为105美元。

　　该评级报告的要点摘译如下：

　　高盛表示将新浪的评级调低至“卖出”是因为其股票存在不太妙的风险-回报比。在高盛看来目前新浪股价的上涨主要是因为投资者预期新浪微博将从一个社会化媒体演变成为一个非常完善的社交网络，而高盛却认为这正是新浪面临的最大挑战所在。

　　高盛最新的研究显示，因为侧重于与众不同的社会化媒体元素，新浪微博很可能会成为一个弱链接的社交网络；受益于更为庞大的QQ社区和更为成熟的应用平台，腾讯朋友将成为在中国占有明显优势的社交网络。

　　尽管市场认为用户的快速增长比新浪微博本身短期的盈利能力更重要，高盛认为新浪目前的股价显示对新浪微博的估值达到了60亿美元。考虑到新浪微博面临的竞争正在加剧，高盛认为新浪目前的风险-回报比很难令人感兴趣，投资者应该更加深入地考虑新浪通过新浪微博盈利的能力。高盛参考人人网后估计新浪微博2012年的营收仅有2100万美元，到2015年会有9000万美元，这些营收主要是广告收入。

　　高盛将新浪12个月的目标价由78美元调高至105美元，主要因为高盛在以腾讯和Twitter为基准考察新浪微博的运营之后，将其估值由此前的18亿美元调高至35亿美元。考虑到新浪微博的运营成本，高盛将新浪2011年、2012年、2013年非GAAP每股收益预期分别调低了15%、13%和9%。