Facebook：千亿美元的社交王国上市

　　传统互联网 拒绝的“非死不可”------这是人们等待已久的一场盛大狂欢，更是给VC界的一针强心剂。就在2月2日，Facebook启动IPO，并以750亿-1000亿美元的估值打破了互联网企业IPO的估值纪录，将是美国历史上最大规模的科技公司IPO交易。

　　虽然目前Facebook尚未确定上市交易所和时间，但股票代码已经确定为FB。

　　抛开相当于全世界第三大人口国家的8亿用户，抛开Facebook社交网站龙头老大的地位，之所以有1000亿的超高甚至有点吓人的估值，其实是互联网新商业模式“失败”后所引发的集体狂热。

　　传统的基于Web 2.0模式加上社交网络领头羊的荣光，Facebook身上不可避免被附加了更多的期望。

　　Facebook在创造财富神话的同时是不是也在制造互联网泡沫?Facebook还有多少发展空间，还能支撑多大的期望?互联网行业的未来到底应该是怎样的?

　　向传统互联网致敬

　　过去的一年里，无论是Groupon的上市，还是Zynga的上市，都没有取得预期中的战绩，团购鼻祖、社交游戏的重要玩家都没有让业界兴奋起来。

　　2011年12月17日Zynga上市首日，报收于9.5美元，较10美元的发行价下跌5%。

　　当全球金融市场整体状况不佳之际，投资者必须更为谨慎，上市公司的基本面是否稳固成了评判的核心基本点，代表着互联网新商业模式的Groupon、Zynga都没有通过考验。

　　人们把目光的焦点落在了拥有8亿用户的庞然大物Facebook身上，甚至期待之意从去年年初就已经开始。

　　再来看一下Facebook的强大数据：截至2011年12月31日，Facebook拥有8.45亿注册用户，较2010年同期的6.08亿同比增长39%。

　　有4亿的用户每月至少登录一次 Facebook，而 60% 的用户每天都登录Facebook，85%的用户每周登录一次，93%的用户每月登录一次。平均每个用户每月花费 83 小时在Facebook上，平均每天花费 19 分钟。

　　在Facebook招股说明书中显示，在截至12月31日的2011财年第四季度，Facebook总营收为11.31亿美元，其中广告营收为9.43亿美元，在总营收中所占比例为83%。

　　从2004年创立，到2012年启动IPO，Facebook在过去的8年，一直发展顺利。

　　与Groupon不同的是，Facebook的招股说明书里有真正的利润、数十亿美元的现金流、3000多名员工的高效工作、扎实的用户数据和稳妥的广告收入模式，Facebook如此被追捧，其背后是人们对传统互联网的致敬。

　　正如易凯资CEO王冉所说，Facebook今天的估值需要的不是技术和方法，而是信仰。“你相信它会和微软、苹果、谷歌一样成为划时代的平台，它就值。”

　　的确，Facebook的创始人、CEO马克·扎克伯格一直强调“让网站有趣比赚钱更重要”，一直在避免推动公司上市。扎克伯格说，上市为惠及公司雇员和投资者。对扎克伯格来说，Facebook走到上市，他仅仅是希望挽留住那些拥有期权的人才，这才是Facebook未来发展的根本。

　　但对业界来说却不仅仅如此， Facebook估值超高的背后就是人们对互联网行业所寄予的厚望。

　　但是，“唯一的问题是，当初也有人认为AOL、雅虎、MySpace和黑莓是划时代的”。王冉如此说道。

　　Web 2.0+移动互联网才是方向

　　Facebook前所未有的超高估值正在引发泡沫论。

　　毕竟Facebook从盈利模式上看，它仍是一家以广告收入为主的互联网企业，主要依靠的是真实社交关系和网络游戏吸引用户驻留。

　　换言之，其实在泡沫论的背后，人们更想问的是，基于Web 2.0的、仍是媒体属性的Facebook能否支撑起人们对互联网未来的热切期望?甚至，当互联网行业陷于疲软，超高估值的强心剂会不会带来此后的衰退，如2000年的互联网寒冬?

　　互联网行业资深分析人士洪波对此有不同看法，他认为：“广告的属性也在变化，从Google的意图相关广告，到Facebook的社交广告，都大大拓展了我们对广告的认知。社交广告刚刚起步，能做到多大，还未可知。

　　Facebook也正探索广告之外的营收手段，广告收入尽管保持逐年翻番的增长，但在营收中所占的比例却逐年下降。这说明Facebook有着更广阔的发展空间。”

　　事实上，美国市场调查机构eMarketer近期发布报告预计，2012年美国网络广告将首度超过报纸和杂志的平面广告市场。据eMarketer预计，2012年美国网络广告市场增长超20%，至395亿美元，而杂志和报纸的广告市场萎缩6%，至338亿美元。

　　迅速发展的网络广告市场仍给Facebook大量的成长空间。虽然“Facebook的用户数增长肯定会放缓，”但洪波认为，“Web 2.0有着比我们想象的更大的潜能，尤其是与移动互联网的结合，会带来无限的想象空间。Facebook一定会将它的优势向移动互联网延伸。现在谈论Web 3.0，太早，且无意义。”

　　对Facebook来说，移动互联网是下一个巨大的金矿，而且尚未开启。

　　Facebook在招股书中透露了这样一个事实：“我们目前尚未从Facebook移动产品中获得有意义的收入，而我们成功实现这一目标的能力也尚未得到证实。”

　　尽管在Facebook的8.45亿用户中，已有半数以上通过移动设备访问Facebook，但Facebook坦承，仍未找到在移动互联网领域盈利的方法。

　　事实上，移动互联网的大趋势早已明朗，但Facebook就是动作缓慢，直到去年10月才面向iPad发布了应用，当时已经令很多业内人士感到意外。

　　但有分析人士认为，Facebook之所以在移动互联网上采取保守策略，一方面不想让移动终端冲击了其桌面PC上的广告收入，另一方面，苹果无疑是移动终端上的真正收益者，当没有更好的方法对抗苹果时，扎克伯格宁肯采取守势。

　　例如，如果Facebook将Zynga的游戏引入iPhone和iPad，就需要与苹果分享收入，后者要求应用开发商交纳30%的收入。

　　正因为在移动互联网上的迟缓，让此刻估值已经达到1000亿美元的Facebook仍留下了未来期待的成长空间。上市为了挽留人才的扎克伯格，其实心里应该有数。

　　Facebook上市会不会是泡沫，Facebook到底能不能成为一个划时代的企业，最后的焦点其实已经明确，取决于Facebook在移动互联网上的表现。

　　Facebook上市一事其实可以清楚地告诉人们：无论是团购、电商，还是社交游戏，新兴的互联网模式还有很长的路要走，传统的Web 2.0模式仍是主角，但要与移动互联网结合，这才是未来互联网行业的发展方向。

　　外媒看“脸谱”：上市有害无益?

　　Facebook正占据着世界各大媒体的头条。

　　按照估值，这将是迄今美国互联网企业最大规模的上市交易之一;而按照创业故事，扎克伯格坐在宿舍里面创办的网站，在几年后，让他成为这个世界上最富有的人之一，这可以说是世界上最励志的创业故事。而在很多人看来，这个社交网络帝国的IPO具有划时代的意义，或许为全球科技界指明了新的方向。

　　不过，从外媒来看，并非都是一路看好，因为Facebook本身有着自己的问题所在。也许，Facebook会成为华尔街那帮人心目中的下一个谷歌，也许，Facebook在硅谷人心中，永远都无法成为谷歌，因为它就是Facebook。

　　是否值得如此高市值?

　　Facebook此次IPO，最引人注目的，是对公司1000亿美元的估值。

　　尽管，Facebook的创始人马克·扎克伯格，以及众多的投资银行及大的私人投资者认为1000亿美元符合公司的估值，但也有人对此不以为然。美国投资公司Granite Investment Advisors的首席投资官斯科特已经开始劝阻那些急于投资Facebook的客户了。

　　“一些客户要求我买入股票，但听了我们分析后就清醒了，一个估价市值是收益100倍的股票，当前交易价格是12美元。”斯科特解释道，“如果你还有点小钱，而且你也不介意把它赔光的话，那就买Facebook吧，但是不要把你所有的钱都花在这上面。”

　　莱昂斯是《新闻周刊》的专栏作者，他对互联网业颇有研究，在他看来，尽管Facebook 这几年表现的赢利状况良好，但是以Facebook目前的状态，要寻求千亿美元的市值并不现实。另一名金融专栏作家塞莱斯则认为，目前没有开发出能通过智能手机做广告的方式，将会大大影响Facebook。

　　“Facebook的广告收入占总收入部分的85%，其中社交游戏公司Zygna为它提供了12%的收入。现在，越来越多的用户通过他们的手机访问Facebook，如果没办法通过智能手机做广告，将会是个很大的问题， 投资者们也不会乐于看到这种情况的。”塞莱斯表示。尽管如此，仍然无法磨灭投资者们对Facebook的热情。在莱昂斯看来，这就好比“苹果粉丝会把每一款iPad、iPhone的发布看作一种文化盛会，而不单纯是某种产品的发布会”。

　　据路透社报道，目前3842家基金公司中有约50家权益基金持有Facebook的股票，此外，对此透露有兴趣的基金公司有：美国富达投资集团、普信全球投资、荷兰国际集团、信安信托有限公司以及美国万通信托有限公司。

　　管理仍然面临挑战

　　另一个令人担忧的是，这家创业公司在上市后，在管理方面所面临的挑战。目前Facebook只有3200名员工，一旦上市，他们中的大多数将马上成为持有价值百万美元以上股票的富翁。在英国杂志《经济学人》看来，这样的做法无法激励员工进步—因为他们成了持有股票，什么都不用做，只要静静等变现的家伙。

　　扬罗必凯广告公司(Y&R)的分析吉泽玛已经注意到，按照最新的调查，一些Facebook的老客户认为这家公司愈来愈肆无忌惮了。“我不能确定接下来会不会推出‘占领Facebook’的运动。”他说，“但是这家公司的冷酷无情的刻板形象有可能会限制其今后的发展与成长。”

　　不仅如此，Facebook在互联网隐私方面也惹了不少麻烦。2010年，Facebook已经惹恼了美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)。该委员会接到的对公司的投诉多得让其应接不暇。除此以外，被注入巨资的Facebook必须在上市后有更多的员工与服务。目前Facebook已经推出了邮件服务，并尝试说服数百万网站挂上了允许Facebook用户分享信息的链接。此外，Facebook也将会绑定加入的搜索功能甚至能索引Google+上的信息流，不难想象，上市后，Facebook与谷歌的争斗将会更加激烈。

　　Facebook启示录：你觉得值它就值!

　　事实上，Facebook上市对国内互联网企业影响有限。一家并没有在中国落地的互联网企业，虽然社交网络概念得到了最大的热捧，但对国内同类企业的影响并不大。

　　不过，受FacebAook递交IPO上市申请文件消息的影响，国内的社交网络人人网股价连续大涨，幅度超过20%。

　　对于Facebook上市一事，陈一舟在其人人小站上表达了自己的看法：“就如Google上市给搜索带来的影响一样，Facebook上市标志着社交网络初始阶段的结束和其商业化的开始。人类历史上第一次，地球上大量的人们开始记录他们生活中每一天的片段，分享，并永久留给下一代的人们去继续琢磨和思考。社交网络不仅从根本上改变了人类商业的方式，更重要的是，从历史的眼光来看，它改变了未来人类社会沟通，思考，研究探索，组织的方式;最终，它将改变和加速人类进化。”

　　陈一舟发表看法的人人小站，就是2011年9月人人网发布的轻博客产品，以兴趣图谱作为其社交图谱的补充，用户聚集在各个兴趣领域的小站内，新鲜事中充斥着大量来自小站的原创文章及图片。可以看到，人人网正在默默挖掘更为优质的社会化内容，努力满足白领口味。

　　与Facebook一样，同样从校园走出来的人人网自上市以来，用户一直保持着稳步的增长，2011年月活跃用户与2010年相比增长了40%，人人网已经使其用户群体从学生群体向白领阶层扩展。

　　为提升用户体验，2012年1月，人人网进行了改版，重点在于使用户与好友沟通和分享资讯两个方面的通路变得更为顺畅。据人人公司副总裁黄晶如此表示：“2012年，对于人人网来说，同样是极为关键的转型之年。人人网正在全面整合其在PC、移动客户端上的资源，力图打造一个便捷的通讯平台。”

　　除了最像Facebook的人人网之外，国内还有很多垂直网站，深耕某一行业，甚至覆盖整个产业链。而当下垂直网站也以主题聚拢人气，形成另一类社交网站。像盛拓传媒旗下的汽车之家，就是以汽车为主题的社交媒体。据摩根士丹利报告称：数码、航空、旅游、汽车、房地产等大众消费领域，垂直网络占据了绝对的优势媒体地位。

　　不过，互联网资深分析人士洪波则认为，国内的社交网站都不具备Facebook那样的综合能力和核心优势，他们可以成为被部分人在部分时间使用的服务，但无法成为被所有人在所有时间使用的服务。“他们都没有一个精心构筑的、庞大的、难以替代的社交图谱。在中国，如果说哪家公司类似Facebook，我认为是腾讯。只不过腾讯对其用户关系缺乏哲学意义上的抽象。”

　　Facebook庞大的社交图谱在国内的确找不出同类者，但国内的社交网站仍有其发展空间。盛拓传媒CEO秦致认为， Facebook在每个发展阶段都有导致它成功的原因：在Facebook发展的第一个阶段，面向校园市场和实名注册是它成功的原因;在Facebook发展的第二个阶段，采用去中心化的封闭式设计又能够很好地隔离不同类型的用户;在Facebook发展的第三个阶段，是开放平台推动其腾飞。

　　除了学习Facebook的发展经验之外，事实上这次Facebook的IPO之路仍对中国互联网企业有利好的推动效应。秦致表示，“Facebook申请上市对于中国互联网企业是一个利好的信号，就其IPO估值而言，这是投资人重新对股市等风险投资看好的一个信号”。

　　自美国次贷危机以来，大部分的投资人都趋于资金“避险”式投资，现在，投资人将目光再次放回到股票等风险式投资，而互联网领域是具备高增长特点的行业，这对中国的互联网企业而言，是一个有利的机会。互联网类股票，作为资产级别，必然会受到更多的关注。“但Facebook上市究竟最终是否一个利好的信号，最终还是要看真正上市时的市场反应，只有到时股值的实际变化才是最好的指标。”秦致如此说。

　　“简单说，过去的互联网还是信息的互联网，Facebook之后，变成人的互联网了。”在洪波看来，Facebook申请IPO并引发业界热捧，其实有很多值得中国互联网企业思考之处。从扎克伯格的公开信中也不难看到，真正具有划时代意义的互联网企业不仅仅有产品，还有信仰和所昭示的未来，中国的互联网企业值得思考。