瑞士信报告：昌荣传播在电视市场将面临挑战

　　2012年3月5日，瑞士信贷公开一项投资报告。报告中指出，2012年的电视市场上昌荣传播将要面对更多的挑战。

　　以下为报告的主要内容：

　　中国国家广电总局要求各家卫星电视台将每天黄金时段的广告总时长控制在18分钟以内。2011年年末，为改善对广告时长的管理，中国国家广电总局颁布了一项限制令，目前也没出现放松对电视广告时长的严格控制的迹象。

　　电视广告市场在2012年上半年具有挑战性，原因是：1）费率增加之后，部分广告商不愿意维持其原来的电视广告预算；2）经济增长放缓；3）在线视频的快速发展使得广告商纷纷将预算投放到在线广告领域。

　　昌荣传播正在优化其MIM业务。2012年，它曾与CCTV签署了一项独家性较高的节目，但已经终止了该项合同，并削减对盈利性较低的卫星电视和地方电视频道的资源投入。

　　鉴于2012年广告市场环境具有挑战性，我们将昌荣传播的2012年摊薄后每股收益预期下调27%，将其目标股价从14美元下调至11.2美元。尽管昌荣传播是中国第一大广告代理商，我们预计广告市场可预见性低，同时还面临盈利压力。我们将昌荣传播的股票评级从“跑赢大盘”下调至“中性”。

　　根据该报告中的内容，瑞信将昌荣传播的目标股价则从14美元下调至11.2美元，股票评级从“跑赢大盘”下调为“中性”。针对此状况，或许昌荣传播需要改变策略了。