瑞士信贷：当当将与国美合作而提升价值

　　今日，瑞士信贷出炉报告中提到，当当网与国美的合作，将有助于提升当当的自身价值。

　　以下为报告的主要内容：

　　据悉，当当网与国美达成了战略合作关系。国美将成为当当网家电产品的独家供应商。当当网能够利用国美的品牌，而国美则能够利用当当网的在线流量。国美提供的3C产品售价为行业最低。

　　2012年，当当网的重要战略是发展其第三方市场，国美是首批合作伙伴之一。当当网与其平台的垂直合作伙伴分享销售收入。另外，据报道该公司不久将加入腾讯的B2B2C平台“QQ网购”。

　　鉴于当当网正积极推广其第三方市场战略，我们预计该业务的营收将能够推动该公司整体营收的增长。考虑到当当网的毛利率可能会出现提升，我们将对其的2013年摊薄后每股收益预期上调1%，将基于现金流量贴现法（DCF）计算的目标股价从8.6美元上调至9美元。

　　当当网目前的市销率为0.7倍，低于私有公司1.6倍至1.8倍的估值区间。预计中国电子商务市场将趋于理性，当当网所达成的战略伙伴关系将提升它的价值，因此我们重申对当当网的“跑赢大盘”股票评级。

　　目前，瑞信对当当网“跑赢大盘”股票评级予以维持，目标股价从8.6美元上调至9美元。　　今日，瑞士信贷出炉报告中提到，当当网与国美的合作，将有助于提升当当的自身价值。

　　以下为报告的主要内容：

　　据悉，当当网与国美达成了战略合作关系。国美将成为当当网家电产品的独家供应商。当当网能够利用国美的品牌，而国美则能够利用当当网的在线流量。国美提供的3C产品售价为行业最低。

　　2012年，当当网的重要战略是发展其第三方市场，国美是首批合作伙伴之一。当当网与其平台的垂直合作伙伴分享销售收入。另外，据报道该公司不久将加入腾讯的B2B2C平台“QQ网购”。

　　鉴于当当网正积极推广其第三方市场战略，我们预计该业务的营收将能够推动该公司整体营收的增长。考虑到当当网的毛利率可能会出现提升，我们将对其的2013年摊薄后每股收益预期上调1%，将基于现金流量贴现法（DCF）计算的目标股价从8.6美元上调至9美元。

　　当当网目前的市销率为0.7倍，低于私有公司1.6倍至1.8倍的估值区间。预计中国电子商务市场将趋于理性，当当网所达成的战略伙伴关系将提升它的价值，因此我们重申对当当网的“跑赢大盘”股票评级。

　　目前，瑞信对当当网“跑赢大盘”股票评级予以维持，目标股价从8.6美元上调至9美元。