瑞信唱好中国电信改革前景

　　大公报在2014年4月24日发表一篇关于中国电信的报导，全文如下：

　　瑞士信贷 (Credit Suisse) 近日发表了分析报告，赞扬“中国电信拥抱变革，实为国企改革的典范”。瑞信认为中国电信最积极响应国企改革，并取得初步成果。

　　瑞信认为中国电信董事长王晓初是国企改革领军者

　　内地在九十年代末期进行了一次重大的国企改革，运营效益得到显著改善。瑞信认为当中以中国电信最积极响应国企改革。分析师相信由于中国电信在移动市场中市占率最小，处于“挑战者”地位，以及中国电信董事长王晓初具备敏锐的政治智慧和前瞻性的领导才能，令中国电信勇于推行企业改革，并初见成果。

　　员工“店长”与企业共享收益

　　在新一轮的国企改革，明确提出“加快发展混合所有制经济”，进一步提升国企的运营效益。综观三家电信运营商，该行注意到中国电信已经在两个方面回应国家提倡的这一轮国企改革。包括以员工竞标承包方式将中国电信的营业厅运作市场化，通过绩效导向的运营指标和分配机制，令当“店长”的员工与企业共享发展收益。

　　此外，中国电信在去年8月份与互联网公司网易合作，成立合资公司，建立“易信”平台；短短的半年内，用户规模已经超过6000万户，开创了中国电信建立互联网业务自主运营的新模式。若以腾讯的微信每用户价值约100美元（折合人民币约616元）的标准计算，瑞信估计中国电信在易信73%股权的估值可达到44亿美元（约占中国电信目前总市值的11.7%）。

　　另外，中国电信目前有27万个基站，参考泰国和印尼上市的铁塔公司的估值，基站铁塔资产的估值可达到每股1.77至7.97港元。此外，中国电信拥有丰富的物业资产，未来有可能与民营资本共同发展。