丁道师：关于京东上市的6个热点问题解读

　　5月22日晚上，备受期待的京东商城将于今晚赴美上市，京东最新提交的招股书显示，京东IPO的发行价区间为16美元-18美元，预计将发行9369万股ADS和1405万股超额配售权，最高可融资19.39亿美元。如以发行价区间计算，京东的估值在218.7亿美元-246.6亿美元之间。

　　京东近日也更新了招股书，招股书资料显示，京东第一季度净营收226.57亿元，同比增长65.1%。按照这个增长速度，京东在2014年的营收铁定超过1000亿人民币，成为中国第一个迈入千亿门槛的垂直电子商务网站。

　　众所周知，2013--2014年是中国互联网资本市场复苏的时间点，这两年有包括YY、去哪儿网、聚美优品、58同城在内的十几家优秀企业成功赴美上市，且股价和市值均出现了不同幅度的上涨。京东选择此时上市，显然也想趁着这股浪潮，在资本市场有所作为。由于我们速途研究院之前发布了多份中国电子商务行业的一些数据分析报告，最近我和我们的分析师都接到不少媒体的采访电话，希望我们能就京东上市一事发表一些行业观点。今天我就把大家的问题做个汇总，统一回答下。

　　问：京东上市，有什么意义?

　　答：这个问题比较虚，不太好用几句话讲完。如果从数据来看，京东上市最大的意义在于创造了中国互联网有史以来最高的IPO融资记录，腾讯在2004年上市的时候融资额是14亿港币，百度2005年上市的时候融资额是1.09亿美元，而阿里巴巴2007年上市融资额为15亿美元，京东此次19亿美元的融资额将会创造中国互联网行业最高的IPO融资额。

　　问：刘强东只有18%的股份，上市后是否会被架空?

　　答：如果京东在国内或者香港上市，创始人如果只有18%的股份，还真有被架空的可能。但美国的资本市场允许AB股存在，也就是双重股权结构。采用这种结构后，企业创始人可以用较小的股份取得较大的控制权。百度、谷歌、facebook等企业的CEO股份都不到50%，但都对企业有绝对的控制权，就是因为这些CEO采用了双方股权的方式来控制了公司，我相信刘强东也会如此。

　　问：京东IPO融资额接近20亿美元，市场能否承载这么大的融资额?

　　答：20亿美元看似一个很高的融资额，但美股市场的投资人不仅仅是美国人，而是来自全球各地的投资人，完全有能力“吞下”京东所需要的20亿融资额。与此同时，阿里巴巴几个月后上市会进行200亿美元级别的融资，美股市场也可以承载，毕竟之前已经承载了Facebook这样接近200亿美元的融资企业，完全不必要为资金担心。

　　问：京东22日晚间上市，看涨还是看跌?

　　答：我没有预知未来的能力，但通过京东过往的财务表现以及近来资本市场的表现，京东上市后股价上涨的可能超过8成以上。20亿美元融资也是一个合理的融资空间，而且京东的投资机构除了国内外常见的投行外，还有加拿大安大略教师退休基金和沙特王子、腾讯也给京东投资了巨额的资金，这些机构对京东的信任无形中也会对京东股价的提升形成助力。

　　问：京东对手阿里正在做第四方物流体系菜鸟，那京东物流以后会不会成为第四方物流?

　　答：京东拥有较为完善的物流体系，截至目前，京东拥有34个仓储中心，82个仓库设施以及209个收货站;1453个货物配送站，8283名库管员，18005名快递专员、4842名客服人员。但做第四方物流非一朝一夕且不是仅仅投入资金就可以实现的，第四方物流体现出一个国家的整体物流体系和信息系统建设的能力，非单纯的几个企业可以完成。未来，京东物流体系肯定会进一步开放，逐步由第三方物流向第四方物流升级，当然这个过程是极为漫长的。

　　问：京东上市，JBAT时代真的来了吗?

　　答：京东上市后市值将超过222亿美元，相比百度的540亿美元、腾讯的1500亿美元及阿里千亿美元的估值，京东差距并不大，因此有人说互联网一线企业由三家变成了四家。这种观点，我不太认可，互联网是一个百家争鸣、百花齐开的行业，绝对不会被某几家企业把持市场，现在台面上的一线企业是BAT三家，未来京东、360、小米、乐视、58同城、UC等公司也有望进行一线，行业的格局远远没有定下。更多广告新闻观点请继续关注媒体资源网。