首席娱乐官：光线不做电视了，华谊去电影化，华策做电影了

　　近日，光线传媒、华谊兄弟和华策影视三家影视巨头的半年报相继出炉。报告显示，三家企业均在营收上有不同程度的增长，但从净利润来看，则是“两家欢喜一家愁”，其中光线传媒的净利润出现了下滑。

　　华谊兄弟一季报显示，公司实现营业收入12.9亿元，与2014年同期相比增长167.26%，是三家影视公司中营业收入涨幅最大的。光线传媒实现营业收入4.14亿元，比上年同期增加37.57%。华策影视实现营业收入9.2亿元，同比增长20.45%；

　　从净利润来看，华谊归属于公司普通股东的净利润为为5亿元，较上年同期相比增长35.41%；华策影视归属上市公司股东净利润2.18亿元，比上年同期增长7.55%；而光线传媒归属于母公司所有者的净利润仅为8,218万元,比上年同期降低19.78%。

　　然而有意思的是，最早涉足影视的华谊却提出了“去电影化”，其利润主要来自于投资游戏，相反，做电视节目起家的光线却开始全力投入电影，只是利润不升反降，但是这并不影响已经在电视剧领域坐实地位的华策试水电影。看来三家企业都不是“安分”的主儿。

　　华谊：电影增长只是触底反弹，下半年还有戏吗？

　　华谊兄弟在起家的影视娱乐板块中，上半年营收7.77亿元，较上年同期增长110.92%。其中主要有《天将雄师》、《奔跑吧兄弟》、《失孤》等电影的贡献，公告显示，其电影相关收入较上年同期增长56.94%。虽然实现了大幅增长，然而实际上却可以理解为触底反弹，离巅峰还有不小的差距。

　　在2013年上半年，因为参与投资的电影《西游降魔篇》、《十二生肖》等取得较好的票房成绩而取得了高基数后，华谊兄弟始终难以再回到顶峰。今年同期的大涨，只是因为去年业务的滑坡：2014年，华谊兄弟发行的电影票房仅占国产电影全年票房7%左右，最终和万达影视并列第四，排在光线传媒、博纳影业、乐视影业之后。要知道，此前两年华谊兄弟都是行业的老大。

　　2014年上半年，公司电影及衍生品业务实现营收同比下降68.7%。而在2015上半年，虽然情况有些好转，但华谊兄弟依然错过《捉妖记》《大圣归来》《煎饼侠》等热门影片。从下半年的片单看，已经播出的《栀子花开》《命中注定》《太平轮·彼岸》均表现平平，三部票房分别为3.7亿，6796万，5085万，特别是《太平轮·彼岸》更是饱受诟病，上下集的分拆也遭遇吐槽，票房甚至远不及《太平轮（上）》的1.9亿票房。不过，华谊最擅长的是在贺岁档发力，所以，依照以下的片单，华谊兄弟可以逆袭吗？

　　光线：投资电影力度加大，利润却下降明显

　　与华谊兄弟不同的是，电视节目起家的光线，如今电影成为了其主要的收入项目,占到了中期主营收入的72.56%。而且今年光线传媒的票房目标为50亿。

　　王长田一直是个很谨慎的人，在以往的电影项目中，光线往往只是参与发行，然而可能是由于马云的加持，王长田的投资愈发放得开了。其中，在影视剧中给光线带来最高收入的《左耳》（4.85亿票房）与《横冲直撞好莱坞》（3.22亿票房），光线都是主投主控。

　　但是，光线上半年实现电影票房仅为12.87亿元,未能达到预期，与去年同期基本持平。虽然获得的收入达到了3亿元，相较于去年大幅增加了54.8%，但是上半年的毛利率却由去年的64.27%下降到了36.05%。

　　对此，光线给出的原因是：（1）部分电影的票房没有达到预期，成本高，导致利润减少；（2）公司的财务费用比去年大幅度增长。

　　所以光线很大一部分财务成本的增加都是被用在了影视方面的投资，虽然短期变现效果不够明显，但是可以在未来电影内容的布局上打下基础。目前光线传媒不仅拥有青春光线、光印影业、光威影业等IP内容端，也拥有新丽传媒、欢瑞世纪等制作端，虽然错过了《大圣归来》电影的投资，但是也参股了拥有大圣核心制作团队的十月文化等等。

　　在光线参与投资发行的电影中，下半年有13部电影等待上映，其中市场期望最高的当属《港囧》。然而《捉妖记》的票房已经累计达23.47亿元，《港囧》会不会觉得压力山大呢？

　　华策：全版权做全网剧，同时在电影上“弯道超车”

　　与前两者不同的是，以电视剧起家的华策影视依然专注于自己的老本行，这也是华策区别于华谊与光线的明显优势。虽然面临“一剧两星”等行业新政，但华策一直在推进“全网剧（在互联网、电视网等多渠道播出的剧集内容）”策略，报告期内《何以笙箫默》、《碧血书香梦》等前五名的影视剧合计收入达到了近3亿，占公司同期主营业务收入的31.92%。其中《何以笙箫默》累计互联网播放量突破了96亿次，同时电视台收视率也是同档期冠军。

　　华策集团副总裁、首席战略官王丛向《首席娱乐官》透露，华策的一些全网剧，其来自互联网平台的收入已经超过了来自电视台的收入，因而华策在今年提出了“Super IP”战略，而SIP最核心的玩法是：以互联网用户为导向、互联网渠道先行，同步推动传统渠道发行。

　　“我们去年到今年买的所有都是全版权，否则就不买。” 王丛告诉《首席娱乐官》,“我们要做的不是IP的采购经理和投资经理，我们希望成为IP的产品经理。”

　　此外，华策可开始在电影方面发力，其投资的电影《重返20岁》取得了3.6亿元的票房，据悉，后续公司将基于该IP同步开发全网剧产品。

　　2014年，华策影业公司正式成立，先后投资和出品了《小时代3》、《归来》、《太平轮（上）》等多部电影作品，成为业内的新型电影公司。王丛在接受《首席娱乐官》专访时称，希望华策可以在电影业务上实现“弯道超车”。首先，中国的电视剧行业跟电影行业在剧本、导演、编剧、演员等大部分资源都是融通的；其次是后发优势，华策影业一开始的定位就是以互联网的用户作为主要的需求点，互联网营销渠道的优势明显。类比小米做手机能够成功，也是互联网时代给予的后发优势点。第三，最重要的是华策有内容的基因，坚信“内容为王”，同时也会花费大精力培育剧本，用三五年的时间孵化、培养一个故事。

　　华策进军电影的主要手段为独家发行。公告显示，华策影视预计2015年下半年有8部独立发行影片上映，其中包括刚刚上映的《刺客聂隐娘》。

　　从光线的半年报可以看出，把主业放在电影这个不确定的板块上未免有些风险，当然光线的这一选择可能有一部分原因来自于其电视剧与电视栏目业务的萎靡，而另外一个原因就是公告中提到的“巩固国内电影行业票房第一的地位”。

　　不同于光线的执着，虽然华策在电视剧方面营收表现还不错，但也开始靠综合性的合作来获取利润。华策报告显示，公司已不再局限于传统电视剧产能扩张，而是在对电视剧进行质的升级基础上，全面启动电影、综艺、网剧，进行全内容覆盖。除了加大对传统渠道的“华剧场”开发运营，公司还将与小米、乐视、百视通等合作。

　　而华谊也将靠投资实景娱乐、出售股权等获利，而且目前已经显示出盈利模式，转型基本完成。其实，王中军曾在2014年就公开表示，华谊兄弟要“去电影化”，尽量摆脱公司对电影产业的依赖，不断促进游戏、互联网娱乐业务的发展。

　　半年报显示，互联网娱乐上半年营收4.89亿元，同比增长352%。王中军日前曾透露，互联网娱乐板块很有可能成为今年华谊兄弟最盈利的板块。

　　细看互联网娱乐板块，相较于正在布局的“星影联盟”而言，这个板块更多的意味着游戏。

　　2013年华谊兄弟收购银汉科技股权时，对方承诺2015年将分别实现净利润1.86亿元。现在半年内，华谊兄弟依照50.88%的持股比，获得了1.46亿元的净利润。

　　再之前的2010年，华谊入股掌趣科技，持股超20%，而当时掌趣科技的估值才6亿多元，而在掌趣上市之后，市值飙升到500亿元，由此华谊收获了近百倍的回报。而今年上半年，华谊兄弟从掌趣科技上的净收益就高达1.39亿元。

　　不得不说，王中军的这两笔投资是非常有眼光的。仅银汉科技与掌趣科技的投资利润就达到了近3亿，而财报显示，归属于上市公司股东的净利润才为5亿元。

　　王中军的投资眼光不仅在游戏公司上：华谊兄弟在今年作为第一大股东投资的超凡网络有限公司在香港联合交易所上市，也形成投资了收益。

　　此外，今年上半年，华谊在对外投资合作方面有一系列动作，包括华谊和美国STX的战略合作、投资暴风魔镜、投资成立产业投资并购基金“孚惠资本”、新媒体公司和百视通的战略合作、参投向上影业等等。更多广告行业观点请继续关注媒体资源网。